【新唐人北京时间2026年09月01日讯】中国第二季度经济增长4.3%，是三年来最低水平。中共刚公布一系列不太乐观的经济数据，显示进入第三季度后，经济在7月份表现出进一步放缓的迹象。政府目前把资源集中到高科技与出口，但这些新引擎暂时还无法补上旧引擎留下的巨大缺口。
中共国家统计局及市场最近公布的数据显示，7月份在供给端、需求端以及投资端均全面低于市场预期。8 月份内需依然偏弱，“内需不足”加上“投资降温”的结构性压力短期内难以化解。
今年1到7月，中国消费者价格指数（CPI）较去年同期略有上涨，平均上涨0.9%。但世界银行分析指出，这主要是由伊朗战争导致能源价格上涨所致，并不是国内需求强劲。另一方面，尽管中共推动了“以旧换新”补贴，但汽车类零售额大幅下降17%，拖累整体表现。7月社会消费品零售总额同比只增长0.6%，远低于市场预期的 1.5%，几乎呈现停滞状态。
房地产方面，1到7月新房销售面积同比下滑 12.7%，销售金额同比下滑13.2%，全国房地产开发投资同比下降19.2%。70个大中城市现房价格全面下跌，没有出现转折。
同时，失业率仍居高不下。7月城镇青年失业率上升至17.9%，创下过去11个月以来的新高纪录。
过去，当局一直依靠扩大投资来推动经济发展，代价是背上沉重的债务。但现在的趋势显示，这种靠投资刺激经济的手段效果越来越小。
美国南卡罗莱纳大学艾肯商学院教授谢田表示，当市场饱和了之后，新增投资的边际回报必然下降。
美国南卡罗莱纳大学艾肯商学院教授谢田：“你产能已经过剩，这个市场已经饱和，国际市场也饱和。它再去增加、再去刺激投资，它不会产生新的经济效益。还有你的房地产投资已经这么过剩了，你怎么再去投资？房地产这个行业里面你的钱投进去，谁先拿走了呢？银行先拿走，有些大的地产商或者地方政府先拿走，对这个市场来说还是无济于事。这个经济体已经遭到病入膏肓，因为它的结构性的问题。”
与此同时，中国的借贷空间正在进一步收窄。国家金融与发展实验室（NIFD）的数据显示，去年中国的债务占GDP比重首次超过300%。
台湾南华大学国际事务与企业学系专任副教授孙国祥：“当债务和GDP超过300%固定资产投资仍然下滑时，说明刺激已经从增长燃料变成了止痛药。若不改善居民收入、社会保障与民间信心，单靠投资跟信贷扩张只会让每亿元刺激产生越来越少的增长效果。”
虽然投资总额在萎缩，但高科技制造与服务业投资逆势增长。在全国固定资产投资同比下降 6.7%的背景下，官方将大量资源倾斜至高科技制造业与 AI 领域。
孙国祥：“国家资源正被重新配置到新能源车、电池、光伏、半导体、AI、军民融合等战略产业，形成一种由政府主导的供给端扩张。但问题在于，这些投资主要增加产能跟出口竞争力，未必能同时创造足够的居民收入、就业安全与内需的消费。换言之，中共不是没有产业政策，而是把经济问题政治安全化、科技竞争化了，却没有真正处理内需不足与居民信心崩落的这个根本问题。”
中国资本市场资深人士徐真指出，人工智能ı、芯片和新质生产力等行业带来的增长无法弥补房地产萎缩造成的缺口，还在造成新的问题。
中国资本市场资深人士徐真：“新动能、人工智能、新质生产力又面临着产能过剩、内需不足和严重依赖外部市场的问题，目前又受到欧美围堵，增长受限，前景黯淡。所以中国经济这种结构性缺陷还是制度造成的，重积累、轻消费的政策是根源。”
世界银行今年7月的报告指出，北京持续加大对优先领域的投资，是为了换取短期增长，却牺牲了缩小供需失衡差距的机会，加剧了现有的供需失衡。
编辑/尚燕 采访/骆亚 后制/周天
