【新唐人北京時間2026年09月01日訊】中國第二季度經濟增長4.3%，是三年來最低水平。中共剛公布一系列不太樂觀的經濟數據，顯示進入第三季度後，經濟在7月份表現出進一步放緩的跡象。政府目前把資源集中到高科技與出口，但這些新引擎暫時還無法補上舊引擎留下的巨大缺口。
中共國家統計局及市場最近公布的數據顯示，7月份在供給端、需求端以及投資端均全面低於市場預期。8 月份內需依然偏弱，「內需不足」加上「投資降溫」的結構性壓力短期內難以化解。
今年1到7月，中國消費者價格指數（CPI）較去年同期略有上漲，平均上漲0.9%。但世界銀行分析指出，這主要是由伊朗戰爭導致能源價格上漲所致，並不是國內需求強勁。另一方面，儘管中共推動了「以舊換新」補貼，但汽車類零售額大幅下降17%，拖累整體表現。7月社會消費品零售總額同比只增長0.6%，遠低於市場預期的 1.5%，幾乎呈現停滯狀態。
房地產方面，1到7月新房銷售面積同比下滑 12.7%，銷售金額同比下滑13.2%，全國房地產開發投資同比下降19.2%。70個大中城市現房價格全面下跌，沒有出現轉折。
同時，失業率仍居高不下。7月城鎮青年失業率上升至17.9%，創下過去11個月以來的新高紀錄。
過去，當局一直依靠擴大投資來推動經濟發展，代價是背上沉重的債務。但現在的趨勢顯示，這種靠投資刺激經濟的手段效果越來越小。
美國南卡羅萊納大學艾肯商學院教授謝田表示，當市場飽和了之後，新增投資的邊際回報必然下降。
美國南卡羅萊納大學艾肯商學院教授謝田：「你產能已經過剩，這個市場已經飽和，國際市場也飽和。它再去增加、再去刺激投資，它不會產生新的經濟效益。還有你的房地產投資已經這麼過剩了，你怎麼再去投資？房地產這個行業裡面你的錢投進去，誰先拿走了呢？銀行先拿走，有些大的地產商或者地方政府先拿走，對這個市場來說還是無濟於事。這個經濟體已經遭到病入膏肓，因為它的結構性的問題。」
與此同時，中國的借貸空間正在進一步收窄。國家金融與發展實驗室（NIFD）的數據顯示，去年中國的債務占GDP比重首次超過300%。
台灣南華大學國際事務與企業學系專任副教授孫國祥：「當債務和GDP超過300%固定資產投資仍然下滑時，說明刺激已經從增長燃料變成了止痛藥。若不改善居民收入、社會保障與民間信心，單靠投資跟信貸擴張只會讓每億元刺激產生越來越少的增長效果。」
雖然投資總額在萎縮，但高科技製造與服務業投資逆勢增長。在全國固定資產投資同比下降 6.7%的背景下，官方將大量資源傾斜至高科技製造業與 AI 領域。
孫國祥：「國家資源正被重新配置到新能源車、電池、光伏、半導體、AI、軍民融合等戰略產業，形成一種由政府主導的供給端擴張。但問題在於，這些投資主要增加產能跟出口競爭力，未必能同時創造足夠的居民收入、就業安全與內需的消費。換言之，中共不是沒有產業政策，而是把經濟問題政治安全化、科技競爭化了，卻沒有真正處理內需不足與居民信心崩落的這個根本問題。」
中國資本市場資深人士徐真指出，人工智能ı、芯片和新質生產力等行業帶來的增長無法彌補房地產萎縮造成的缺口，還在造成新的問題。
中國資本市場資深人士徐真：「新動能、人工智能、新質生產力又面臨著產能過剩、內需不足和嚴重依賴外部市場的問題，目前又受到歐美圍堵，增長受限，前景黯淡。所以中國經濟這種結構性缺陷還是制度造成的，重積累、輕消費的政策是根源。」
世界銀行今年7月的報告指出，北京持續加大對優先領域的投資，是為了換取短期增長，卻犧牲了縮小供需失衡差距的機會，加劇了現有的供需失衡。
編輯/尚燕 採訪/駱亞 後製/周天
