中共现在把刺激经济的重心放在财政措施上。2024年底以来，当局将此前的“积极的财政政策”提升为“更加积极的财政政策”。2026年，作为“十五五”开局之年，“更加积极”体现为三个创新高：（一）全国一般公共预算支出首次突破30万亿元，全国政府性基金预算支出也高达11.86 亿元；（二）新增政府债务规模达到11.89万亿元（此外，2万亿元化债债券，新型政策性金融工具8000亿元）；（三）中央对地方转移支付安排10.42万亿元（已超过中央财政本级预算收入），增长2.2%，连续第四年超过10万亿元。
不过，财政力度如此之强，2026年的GDP增速目标却下调为4.5～5%，表明当局也认识到中国经济大盘动摇，但没有别的办法，为求把这个烂摊子表面维持着，只能顾头不顾尾，用财政来接盘。
但是，中国经济不仅体量太大（2025年GDP超过140万亿）、而且病入膏肓，财政接不住这个盘，硬接就要把自己砸死。大陆学者李扬（中国社会科学院学部委员、原副院长，国家金融与发展实验室理事长）曾说，“所有（经济）问题最后都要追究到财政问题上。财政不错的时候，什么问题都好解决，财政状况不好的时候，什么都会成问题。”
而现在中共的财政状况就极糟糕，突出表现有三：
1、财政收支缺口越来愈大。2025年，一般公共预算收支缺口71,350亿，政府性基金预算收支缺口55,170亿元，合计126,520亿元，比2024年增加了22,222亿元；
2、政府债务激增加，更可怕的是隐性债务底数不清。据加拿大数据研究公司Visual Capitalist的报告，中共政府债务从2008年的1.2万亿美元增至2025年的18.7万亿美元，17年放大约15.6倍，复合年均增长率约为17.5%，远超同期美国的约7.7%、欧盟的约3%；
3、地方财政自给率极低，中央对地方转移支付过大，央地财政关系畸形。
这就严重制约了财政对经济的刺激效果。中共也怕财政和经济陷入恶性循环、财政崩盘，因此，财政刺激的力度也在调控。如中证鹏元的研报指出（见下表），2026年中共政府的广义财政赤字率较2025年略有回调。
同时，中共也在着手对财税体制进行新一轮改革。
大家知道，中共1978年开始“改革开放”，从高度集中、统收统支的计划经济财政模式，转变为“分灶吃饭”（“划分收支，分级包干”），中央对地方放权、让利、松绑，一度造成中央财政找地方财政借钱过日子。中共向来执著中央集权制，在1992年“十四大”确立“社会主义市场经济”体制目标的背景下，为提高提高财政收入占GDP的比重和提高中央财政收入占全国财政收入的比重（称为“两个比重”），又从1994年开始运行分税制。即把税种划分为中央税、地方税和中央与地方共享税，并建立以“转移支付”为核心的财力调节机制。
但中共的分税制，在中央和地方各级政府的“事权与支出责任划分”上出了大问题，“财权上移、事权下移”，造成“中央财政盆满钵满，省级财政有序运转，市级财政跌跌撞撞，县级财政天天哭喊”的局面（见下图）。这也是当今中共财政困境的体制原因。
摘自清华经管学院院长白重恩：新阶段的中国经济与财政政策
当局也早就试图对分税制再改革。2007年，中共十七大报告第一次明确提出“中央和地方财力与事权相匹配”。2008年“两会”上，时任总理温家宝在答记者问中，以坚决的口气称，今后5年要下决心推进财政体制改革；全国人大财经委也首次提出要拿出“财力与事权匹配”的财税体制改革初步方案。结果却无疾而终。
第二次是2013年，十八届三中全会出台全面深化改革的“60条”，称要于2020年取得决定性成果；其中，特别明确地说，财政是国家治理的基础和重要支柱。政治局首先审批通过的就是财税配套改革方案，并要求提前到2017年取得决定性成果。但实际的进程并不如愿，官方媒体和官方文件不再提原来的时间表。
第三次是从2023年起，最高决策层明确提出谋划新一轮财税体制改革。但是，无论是2024年三中全会《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》、2025年四中全会关于“十五五”的建议，还是2026年的“十五五”规划纲要，都没有提出突破性、全局性的思路，仍是在现有框架下修修补补，搞什么健全预算制度、健全税收制度，而没有在完善中央和地方财政关系方面迈出实质性步伐。并没有真正把财税改革放在先行军或突破口的位置上。中共所谓的改革深水区，还是死水一潭。
例如，三十年来，（一）中央和省搞分税制，但省以下一直没有真正进入分税制状态，分税制没有做到“横向到边，纵向到底”；（二）财政层级框架，是不是确立为中央-省-县这三级？（三）地方税体系如何打造？等等这些关键抉择，至今都没有决断。
显然，与一九九三分税制改革相比，习当局已经丧失了进行重大改革的能力。习上台十多年，在财税制度上，小动作不断，但真正的大动作几乎没有，连“最小一揽子”的“顶层设计”都推不出来。
财税体制改革没有方向，无法确立合理目标，这才是中共财政的最大问题。不知道未来的路如何走，那么，现行的一些具体财政问题——诸如基层财政困难、土地财政短期行为，地方隐性负债等等，自然就剪不断理还乱了。
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（转自大纪元/责任编辑：晟睿）
