【新唐人北京时间2026年02月04日讯】中共地方政府2025年卖地收入仅约4.1万亿元（人民币，下同），已连续4年大幅度下降，与高峰期相比已“腰斩”。房地产行业的长期低迷，正严重冲击地方财政。
中共财政部发布的2025年财政收支数据显示，在全年个人所得税收入同比大增11.5%的情况下，全国一般公共预算收入（即狭义的财政收入）同比下降了1.7%。而在2025年地方政府性基金预算本级收入中，国有土地使用权出让收入总计仅41,518亿元，同比下降了14.7%。
自2022年以来，中共地方政府卖地收入已连续第4年出现两位数下滑，与2021年8.7万亿的峰值相比，累计减少了约4.6万亿元，下降幅度高达52.3%。
中共官媒“第一财经”2月2日引述粤开证券首席经济学家罗志恒的分析称，中国房地产市场低迷，导致地方土地出让收入持续下滑，加大地方政府偿债的压力。
罗志恒表示，中国的房市已经转为“结构性供给过剩”，而销售疲弱使房企资金压力升高，导致房地产开发商在拿地与投资方面趋于保守，直接拖累土地出让收入，这是导致地方政府财政吃紧的关键因素。
中共官方稍早前公布的统计数据显示，2025年全国房地产开发投资总额约为8.3万亿元，年减17.2%；新建商品房销售额约8.4万亿元，同比下降12.6%。
野村证券首席中国经济师陆挺在2月2日发表的报告中指出，去年中共地方政府的财政收入增速急剧下滑，进一步印证他此前关于2025年下半年中国需求出现“断崖式下滑”的判断。
信用评级机构惠誉的国际公共融资亚太区主管郭铭琛最新发布的报告称，由于中共地方政府的收入减少，且近年来债务增长累积的利息负担持续上升，预计地方政府提高资本性支出的能力仍将受限。而如果北京当局加大政府债券发行来支持更高的投资增长，则可能对官方的信用展望带来下行风险。
展望未来，惠誉认为中共官方土地出让收入将继续疲弱，债务偿付负担继续上升。预计专项债利息支出，将逐渐接近资本开支的10%（资本开支主要依赖债务融资）。而政府的债务负担可能进一步上升。
惠誉评级还分析指出，中共地方政府融资平台（城投公司）将继续进行债务置换，2026年中央政府对将继续大力支持地方政府的债务置换，目的是防范该板块的系统性风险。
报告同时表示，由于城投公司的独立信用状况薄弱且高度依赖再融资，即使完成债务置换，仍存在约24万亿元人民币的资金缺口，城投公司难以依靠自身独立偿付，这意味着在2026年之后，地方政府仍将面临不得不长期持续支持城投公司的财政压力。
从评级角度进行总结，中共地方政府2026年或将面临以下三项风险：1.财政赤字大幅扩大；2.城投公司债务增速再度加快；3.非标债务违约。
（记者何雅婷综合报导/责任编辑：云涛）
