【新唐人2013年03月25日讯】（中央社台北25日电）随着新兴国家股市改写2008年来最糟首季表现，及落后已开发国家股市幅度创15年来最大，新兴股市的风险和报酬率之间的关系已被打破。
MSCI明晟新兴市场指数（MSCI Emerging Markets）年来计跌3.8%，该指数自2011年10月低点以来反弹幅度随之缩减至22%。相较于MSCI明晟发达市场指数（MSCI World Index）涨幅33%，创下1998年以来，新兴国家首次在全球股市涨势中落后已开发国家的纪录。
根据彭博汇编的数据，经价格变动因素调整后，新兴市场报酬率比先进国家低了37%。
虽然在过去6个多头牛市时，开发中国家较高的波动性，带来更大的获利，但这次情况可能大不同，因为政府的干预，抑制中石油和Light SA等公司获利，以及南韩波兰等国家成长减缓。
多头派人士认为，随着空前低档的利率，鼓励投资人转向风险证券，下阶段全球涨势中，新兴市场将扮演领头羊的角色。空头派则认为，在投资人青睐透明市场下，目前的趋势将持续下去。
美盛集团（Legg Mason Inc.）基金经理人林伟恩（Wayne Lin，译音）表示，旧的经验法则恐遭质疑。对多数投资人来说，新兴市场没有参与这波涨势令人讶异。
美银（Bank of America Corp.）投资策略师哈聂特（Michael Hartnett）表示，美银访调的基金经理人3月减持开发中国家股票，为6个月来首见，却提高美股部位至去年7月以来高点。
摩根士丹利（Morgan Stanley）18日下修新兴股市涨幅预估，同时上修美日股市涨幅预估。（译者：中央社刘淑琴）
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