經濟學家:中共終於正視「經濟刺激」達極限

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【新唐人北京時間2022年09月14日訊】週二(9月13日),中國經濟學家張化橋在《日經亞洲評論》投書指出,中共國務院總理李克強終於對北京遲遲未進行「刺激經濟」措施給出答案,暗指當局開始正視刺激政策已到極限。

張化橋表示,在世界各主要經濟體當中,唯獨中共應對疫情的經濟措施「別具一格」,即使現在中國最大的商業領域——房地產市場暴跌,焦慮的消費者持續在封鎖中停止支出或借貸,仍然沒有跡象表明北京準備向公眾「大撒幣」。

三週前,中共國務院宣布了一攬子19項支持經濟的措施,向包括新的基礎設施項目融資和為地方政府債券融資提供更多許可。據報導,注入的資金價值為1萬億元人民幣(約1.437億美元)。

值得注意的是,這與2008年,中共在全球金融危機期間,釋放的4萬億元人民幣的刺激支出有一大差距,而且當時中國的經濟規模只有今天的1/3左右。

由於疫情的封鎖和交通限制,中小型企業尤其感到無所適從。大多數房地產開發商也在報告中說,他們從最近幾個月的政策公告中沒有看到什麼好處,與此同時,銷售卻不斷萎縮。

更糟糕的是,中共地方政府正在加強對房地產銷售收入的控制,禁止開發商將一個項目的預售單位所籌集的現金,用於支付其它的項目成本。隨著每個城市爭先恐後地確保其當地項目的資金,開發商的整體流動性變得緊張,可操作的空間逐漸減少。

是政策阻礙?還是經濟措施失去魔力?

對是什麼阻礙了北京在更大範圍內釋放財政,張化橋表示,李克強在7月的世界經濟論壇的講話中給出了答案。他當時說,中國政府(中共)將避免「用刺激措施淹沒市場」。

張化橋指出,這意味著,中共對同樣的老套路感到厭倦,歷經40年來的刺激支出已經產生了夠多的壞結果,包括臃腫的國家部門和私人企業。他表示,這些機構和實體越來越依靠信貸來增加經濟產出,導致中國企業槓桿率過高和脆弱,而中國的債務與GDP的比率也已登上全球前幾名。

他說,再加上去年房地產泡沫破裂和數十萬企業的倒閉,以及「一帶一路」貸款惡化,都給中國經濟造成影響。

北京是否有其它選擇?

張化橋說,北京目前正在通過採取一些小步驟進行試驗,例如中共央行在8月15日將其兩項基準貸款利率降低了1/10。但事實證明,這種溫和的措施不足以提振中國疲軟的經濟。

張化橋表示,下個月召開的全國代表大會可能會迎來重大政策變化。不過,外界普遍預期,中共將實施更大的信貸寬鬆和降息,以及指示國有企業增加支出和投資。

他表示,不論北京在黨代會後選擇做什麼,都不可避免中國今年的經濟增長將大幅低於目標,需面對在經濟策略上的失敗。

張化橋是香港SBI China Capital Group的聯席主席,曾任中共央行經濟學家,著有《黨的人,公司的人:中國的國家資本主義注定要失敗嗎?》(Party Man, Company Man: Is China’s State Capitalism Doomed?)。

(記者陳北晨綜合報導/責任編輯:胡龍)

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