【新唐人北京時間2025年09月22日訊】中共央企保利集團的子公司保利發展控股集團股份有限公司（下稱保利發展）最新財報顯示，該公司今年上半年的營收及利潤雙雙大幅下滑，利潤同比跌幅超過60%。投資者認爲該公司正在走鋼絲，擔憂公司或將「爆雷」。

保利發展近日發佈的中期業績報告顯示，2025年8月，該公司的簽約金額為180.15億元（人民幣，下同），同比減少18.54%，這是保利發展的銷售額連續第5個月出現下滑。而今年1—8月，公司累計簽約金額為1812億元，同比下降17.92%。

此外，其財報還顯示，2025年上半年，保利發展實現營收1169億元，同比下滑16.08%；歸母淨利潤只有27億元，同比暴跌63.47%。

保利發展的前身是廣州保利房地產開發公司，曾全資隸屬於中國保利集團。2002年保利發展改制後，成爲由保利集團控股的股份有限公司，而保利集團是由中共國資委直接管理並重點扶持的央企之一。

作為央企的子公司，保利發展擁有普通民企無法企及的充足資源。在中國房地產市場進入衰退期，恆大、碧桂園等前房地產巨頭相繼「爆雷」、萬科危如纍卵之際，受到官方保護和扶持的保利發展在2023年站上了中國房地產行業銷售額第一的位置。

然而，自2021年以來，保利發展的年利潤就持續下滑。資料顯示，2021年該公司的利潤尚有274億元，但此後這個數據就一路下滑，到2024年利潤僅剩下50億元，累計下滑超80%，縮水近240億元。

對於業績的下滑，保利發展管理層在2025年中期業績會上解釋稱，受行業和市場波動影響，公司的房地產項目結轉規模下降，導致營業收入同比下降，相關利潤指標也同比下降。

保利發展的高管稱，當前中國的房地產行業仍處於「深度調整期」，公司雖已保持較大強度的增量投資，但「存量項目較多，去庫存與盈利改善仍然需要一定周期」。

保利發展聲稱，公司決定摒棄簡單降價促銷的慣性做法，推行「老盤新作、全面煥新」。

對此，公衆號「子彈財觀」9月21日發文分析稱，從保利發展的利潤持續大幅下降來看，其存量項目終究也逃不出降價的邏輯，「極有可能是貼近成本價，或虧本銷售」。

文章進一步表示，保利發展的報告還提到，截至2025年6月末，公司在三四線城市未售土儲約2000萬平方米，其中近60%尚未開工，正在積極推進「調轉換退」。然而，在整個房地產市場處於下行時期，這些土地會不斷產生存貨減值，同樣是侵蝕利潤的「吞金獸」。

文章稱，保利發展的股價下滑幅度之大，已經引起投資者的擔憂。在2025年中期業績會上，有投資者質疑：「股價一跌再跌，比虧損股還要跌得厲害，是不是公司要爆雷了？」

金融軟件服務提供商萬得（Wind）發布的數據顯示，截至2025年9月19日，保利發展報收7.92元/股，與最近一年來11.87元/股的峰值相比，下跌幅度達33%；其總市值也從1452億元跌至949億元，縮水超過500億元。

（記者李明綜合報導/責任編輯：林清）