【秦鵬觀察】硅谷銀行獲兜底 誰應為倒閉負責?

【新唐人北京時間2023年03月14日訊】觀眾朋友們大家好,歡迎收看《秦鵬觀察》。今天是美東時間3月13日,京港台時間3月14日。

今天焦點:硅谷銀行(SVB)倒閉事件繼續發酵,美聯儲兜底。不少中國人轉悲為喜。華爾街嚴陣以待下一家硅谷銀行。

拜登聲稱要追查責任人。但其實,他和美聯儲主席鮑威爾、財政部長耶倫,就是危機始作俑者?

美聯儲兜底硅谷銀行?不少中國人轉悲為喜

上週,資產超過2000億美元的美國硅谷銀行,在短短48小時內光速破產,讓世界為之震驚。因為,甚至就在3月7日,硅谷銀行剛剛連續5年登上福布斯年度美國最佳銀行榜單,並入選福布斯首屆金融全明星名單。

然而,3天之後,硅谷銀行就因為出現擠兌危機,被加州官方接管了。

太平洋彼岸的蝴蝶翅膀,也把狂風刮到了中國。中國網絡一度熱傳美團的創始人王興要維權、SOHO中國的潘石屹也有鉅額財富存在硅谷銀行。雖然兩人都很快出來闢謠,但是,還是有人出來證實,中國有不少基金和公司受到了波及。比如,我一個做基金的朋友就告訴我:「影響不太大」。

知名創業孵化器Y Combinato的CEO陳嘉興(Garry Tan)在社交媒體上稱,本次硅谷銀行爆雷事件影響了1000家初創企業,其中三分之一將無法在未來30天內發放工資。

「這場滅頂之災將使創新和創業倒退十年以上,甚至更多。」陳嘉興說。

為什麼潘石屹不可能在硅谷銀行存款,但還是有一批和中國相關的基金以及高科技創業公司受到波及呢?因為,硅谷銀行和普通銀行的商業模式有非常大的差異,它沒有個人儲蓄業務,不吸收公眾存款。這是一家專門為硅谷的投資基金和科技公司服務的專業銀行,很多中國公司因為是VIE架構,所以也會在這家銀行存款。

和那些大銀行對小公司愛搭不理、照顧不周相比,硅谷銀行的服務廣受好評,還有針對高科技公司的投資模型,可以快速給初創公司貸款。

硅谷銀行的這一次危機,和大瘟疫三年以來,全球經濟形勢緊密相關。倒閉直接原因,是客戶擠兌。

2020年下半年,美聯儲量化寬鬆持續進行,全球迎來了科技企業的融資熱潮期。大量的現金和存款流入了硅谷銀行。從2020年6月到2021年12月,一年半時間內,存款由760億美元上升到超1900億美元,增幅近2倍。

到了2022年,美聯儲快速加息,導致全球科技企業融資困難、股價下跌。「但研發還得繼續,就只能持續消耗它們在SVB的存款。」一年中,SVB存款總額下降了160億,大約占存款總額的10%,特別是活期無息存款由1260億驟降至810億。

截至2022年12月31日,硅谷銀行擁有約2090億美元資產,存款規模達1754億美元,是硅谷本地存款最多的銀行。

我們知道,商業銀行實際上是一家經營「錢」的企業,雖然客戶存款很多是無息存款,但是銀行要想賺錢,就得把存進來的錢再投資出去,比如貸款,或其它資產。而美聯儲加息時期,很多企業不要存款,而硅谷銀行的悲劇就在於,它就把一半以上的存款買了各種證券,包括美國國債和機構擔保債券。

而債券有一個特點,當利率下降的時候,債券價格上漲,利率上升的時候,債券價格下跌。而在過去一年,美聯儲的利率一下子漲了425個基點,把聯邦基金利率的目標區間上調至4.50%至4.75%之間。這是該央行自上世紀80年代以來最激進的加息。

也就是說,當初硅谷銀行在利息很低的時候買入的債券,從帳面來說,價格一下子跌了很低。

當然,這麼多債券,如果到期支付,也不存在問題,但是,硅谷銀行流動性出了問題,只有7%的現金,很多公司還在不斷取款。於是,它不得不變賣手頭上高達210億美元的債券,導致18億美元的虧損。

但是,這其實不算個事兒,因為這家銀行這時手裡有300多億美元的現金,淨資產也有160億美元。所以,它也覺得自己沒事兒。

這家公司的CEO也認為沒有問題。結果,他在上週四的時候,計劃增資22.5億美元,彌補虧損的部分,但是這樣以來,就把銀行的問題暴露在陽光下了。於是,硅谷的那些大佬,包括Peter Thiel等,出來呼籲他們旗下的基金投資的高科技公司,趕緊把資金轉走。

所以,一天時間,現金就被轉走420億美元,然後恐慌進一步蔓延,最後硅谷銀行不得不關門。

週五,美國聯邦存款保險公司(FDIC)接管了該銀行的存款,隨後美聯儲和美國財政部多次召開了緊急會議,研究解決問題。

一開始,按照存款保障計劃,美國聯邦政府,只會提供25萬美元的最高承保額,而硅谷銀行大批儲戶存款額高於這一數字。但是,對和硅谷銀行類似銀行倒閉的恐慌,已經席捲了全美。很多區域性小銀行的股票大跌。

週日,紐約監管機構宣布接管了地區銀行「標誌」銀行(Signature Bank)。這家銀行是加密貨幣公司的主要銀行之一。截至2022年12月31日,總資產約1103.6億美元,存款總額約885.9億美元。根據《華爾街日報》報導,以資產計,這是美國史上第三大銀行倒閉案。

所以,週日(3月12日),美國財政部、美聯儲和美國聯邦存款保險公司,聯合宣布,硅谷銀行和標誌銀行被列為系統性金融風險,被聯邦接管,為此,這兩家銀行的儲戶,將在週一獲得他們所有的存款。

不過,財政部長耶倫強調,美國政府正在研討救援策略,但不考慮進行紓困措施。也就是說,只保護儲戶,不保護銀行股東。而對破產銀行,最佳的解決方案,就是併購,為它們找好買家。

美聯儲還表示,將成立一個新的「銀行定期融資項目」(Bank Term Funding Program),向那些用美國國債、機構擔保證券等作為抵押品的銀行,提供最長一年的貸款。以確保這些銀行「有能力滿足所有儲戶的取款需求」。

最新消息,HSBC滙豐銀行今天公布,將以1英鎊的代價收購硅谷銀行的英國分行(SVB UK)。1英鎊,按當天的匯率,約合8.36人民幣。

英國財長還說,硅谷銀行倒閉不是系統性問題:它資本充足,我們已經果斷解決了它,客戶將獲得他們的存款。

拜登要追查責任人 誰是危機始作俑者?

那麼,美國這一次會不會發生雷曼時刻,導致2008年那樣的金融危機呢?

答案是:不會。

第一,因為我們剛剛說了,硅谷銀行的問題是流動性問題,它的資產本身沒有根本性問題。

第二,上一次的金融危機爆發的主要原因,是美國的銀行放出大量的低質量貸款,特別是房地產的次級貸,而從那以後,美國的銀行資產質量高了很多,特別是那些被嚴格監管的大型銀行,包括Chase、美國銀行和富國銀行等。

但是,美聯儲一年來的持續加息,依然可能會讓很多小銀行和其它公司爆雷。因此,華爾街依然正在盯著看,誰是下一個硅谷銀行。

同時,因為倒閉的直接原因是美聯儲加息,所以,外界也關注美聯儲會週三不會再次加息,或者降低幅度。今天(13日),投資銀行高盛說美聯儲可能取消加息,但是其它銀行基本都認為,美聯儲不會停止加息步伐,只是幅度大概率會是25個基點,而不是之前預測的50個基點。

今天上午,美國總統拜登在兩家銀行倒閉之後首次發聲,他重複了美聯儲和財政部那份聯合聲明,說聯邦政府將保證銀行的儲戶能夠使用他們的資金。還說,美國的銀行系統是安全的。

拜登還呼籲,美國國會應該通過立法,對銀行「加強監管」,以避免類似的倒閉再次發生。

傳統上,美國民主黨強調加強監管,而共和黨則強調市場化。2018年,在共和黨為主的議員推動下,美國國會通過了立法,解除小型銀行在2008年金融危機後,製定的一些最繁瑣的規則。其中,資產的關鍵監管門檻,從早先的500億美元提高到2500億美元,從而減少了受美聯儲加強監管的銀行數量。

而這一次倒閉的兩家銀行,恰恰是當時立法放鬆監管的對象。所以,預計,針對立法問題,可能會掀起新的黨派鬥爭。

拜登還說,要追究銀行倒閉責任人的責任。

其中,值得注意的是,在硅谷銀行披露大規模虧損不到兩週前,銀行首席執行官Greg Becker根據一項交易計劃賣出了360萬美元公司股票,約合人民幣2486萬元。

這裡面,是不是有一些內部人操作的黑幕呢?值得關注。目前,投資人也呼籲美國政府介入調查。

另外,硅谷銀行的資產錯配,和對美聯儲加息的預測是有極大關係的。2021年,在美國通脹風險已經很明顯的清晰,財政部長和前美聯儲主席耶倫、現在的美聯儲主席鮑威爾,都先後表示,美國不存在通脹。這誤導了很多機構。

我之前講過,拜登的兩大政策,也是導致美聯儲不得不加息的原因:持續大撒幣刺激經濟,以及極端氣候政策——包括停止美國加拿大之間的輸油管線和對化石能源的打擊,這都是推高通貨膨脹的元凶。

所以,拜登政府執政之後,通貨膨脹率就層層上漲。

大家可以看美國最近幾年的CPI,拜登接任之前,美國維持在1.5%,只有在拜登繼任之後,才大規模上漲。然而,一方面,拜登和耶倫等人都堅持認為不會出現嚴重通貨膨脹,或者只是臨時性的,另一方面,在通貨膨脹已經飆高之後,又甩鍋川普(特朗普)和普京發動俄烏戰爭。

但是,早在2022年2月之前,美國的通貨膨脹率已經超過了7%。

現在,面對這種情況,在下令追責的時候,不知道拜登又會把鍋甩給誰呢?不過,美國的一些資深投資人,包括著名推特@Zerohedge(零對衝),就把矛頭對準了鮑威爾和耶倫等人,說鮑威爾應該立即辭職!

好了,從一個銀行的倒閉,我們又談到了美國的經濟和政治。接下去,這一切又將如何演變呢?讓我們繼續觀察。

我們今天就談到這裡,請大家訂閱《秦鵬觀察》,讓我們透過現象看本質,也一起站在政治、經濟和歷史高度,觀察國際和中國重大事件。謝謝,我們明天見。

秦鵬觀察:https://www.youtube.com/channel/UCwX6rw_QzJbFzvr1CzivxIg

《秦鵬觀察》製作組

(責任編輯:李紅)

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