【新唐人北京時間2025年08月25日訊】阿里巴巴子公司、中國智能座艙解決方案提供商「斑馬網絡」，近日向香港方面遞交了IPO申請。阿里隨即宣布擬分拆斑馬網絡，讓斑馬智行單獨上市。不料斑馬網絡前財務總監（CFO）夏蓮日前發文，炮轟連年虧損的斑馬智行上市只為「圈錢續命」，引發外界對阿里此舉旨在「甩包袱」的質疑。

根據阿里巴巴發布的公告，該公司旗下的斑馬網絡技術股份有限公司（簡稱「斑馬網絡」）已於8月20日向港交所遞交《招股書》，擬在香港主板上市。阿里巴巴決定分拆並推動斑馬智行獨立上市，香港聯交所已確認阿里可進行此次分拆。

資料顯示，斑馬網絡由阿里巴巴和上汽共同投資於2015年11月創立，斑馬智行則是斑馬網絡基於AliOS設計的智聯網汽車開放平台。上汽是斑馬智行的最大客戶，而阿里是斑馬智行最大供應商，主要向斑馬智行提供雲服務、軟件服務及共享服務。

就在斑馬智行正式開啓上市之路的關鍵節點，斑馬網絡的前CFO夏蓮卻於8月23日在朋友圈發文，毫不客氣地炮轟「老東家」。

夏蓮在貼文中透露，自己已在25年4月底離開斑馬網絡。她直言，自己不看好這家公司的業務發展，因爲「沒有技術門檻的座艙，技術車廠都可以自己干」。

文中批評斑馬網絡為了能夠苟延殘喘而選擇了上市「圈錢」，夏蓮稱這不是自己的人生追求。

夏蓮在文中直言，「過去3年也許斑馬業績增長不達預期，但對比未來3年，很可能是斑馬最好的3年。」她甚至在文中直言不諱地表示，「鄙視斑馬某些高管的人品與行徑」云云。

截至目前，對於夏蓮的上述驚人言論，斑馬網絡和阿里巴巴均未作出公開回應。

那麽，斑馬網絡的業務發展究竟做得如何呢？

資料顯示，斑馬網絡最近幾年的營收不斷下降，且一直處於虧損狀態。據斑馬智行的《招股書》公布的數據：2022年-2025年第一季度，斑馬智行的營收分別為人民幣8.05億元、8.72億元、8.24億元、1.36億元；分別淨虧損8.78億元、8.76億元、8.47億元、15.82億元。三年半合計虧損約41億元。對此，斑馬智行解釋稱，虧損的原因是公司尚處於商業化初期，需持續投入資源進行用戶積累和功能疊代，所以短期內公司難以實現盈利。

值得注意的是，斑馬智行的上述營收，在很大程度上還是依靠與上汽的合作獲得的。資料顯示：在2022-2025年Q1期間，斑馬智行來自上汽的收入占其總營收的比例分別是54.7%、47.4%、38.8%和47.8%。

此外資料還顯示：斑馬網絡自成立以來共進行了6輪融資。2018年首輪融資就高達16億，由國投創新領投，雲鋒基金（阿里系資本）、尚頎資本（上汽系）跟投，估值超10億美元。

之後，阿里和上汽於2019年8月宣布「戰略重組」斑馬智行和YUNOS，將YUNOS的整體知識產權和業務注入斑馬，重組後阿里成為斑馬智行第一大股東，斑馬網絡的智能座艙能力也向汽車全產業開放。2021年，阿里、上汽等老股東對斑馬智行再增資30億元，阿里成為持股超50%的實控人。此外，斑馬智行還獲得了投創新、國壽投資、一汽創新基金等機構的投資，累計近50億元。

公衆號「藍鯊財經社」分析稱，除阿里外，其它投資方都有讓股份變現以實現「保值、增值」的需求。而讓斑馬智行分拆上市，阿里既拆出去了一個持續虧損的業務，又可藉此擺平各大國資的資本「退出」的難題，可謂「一箭雙鵰」。

最後，在公司不斷虧損的情況下，斑馬智行的研發費用近幾年也每況愈下。《招股書》顯示，斑馬網絡2022年至2024年的研發費用分別為11.11億元、11.23億元、9.8億元。

對此，野馬財經8月24日發文分析稱，從市場環境來看，智能座艙賽道雖然極具前景，但如今車圈在智能座艙方面，很多車企都在選擇與華為合作，許多車企也有能力自研智能座艙。在智能座艙賽道如此強敵如林、新技術又層出不窮的時代，斑馬網絡2024年的研發費用卻在同比下降，其發展前景難免令人擔憂。

（記者何雅婷綜合報導/責任編輯：林清）