【新唐人北京時間2026年08月22日訊】曾叱咤風雲的中國恆大集團創辦人許家印，8月20日被判處無期徒刑，沒收個人全部財產，許家印的案件進入終局。2016年，恆大集團首度躋身《財富》世界500強，2017年，許家印成為亞洲首富，身家估計達425億美元。那麼，許家印建立龐大的恆大帝國是怎麼垮掉的？許家印現象說明了什麼？

• 主播：今天，我們的連線嘉賓是美國經濟學者李恆青，您好，歡迎您。

李恆青：主持人好。

• 主播：首先想請教您，如果說許家印從發家到成為亞洲首富，再到恆大集團的崩塌，代表了中國經濟發展過程中的一種現象，您怎麼看這種現象？

李恆青：這個像《紅樓夢》那一段話，「看著你起高樓，眼看著樓塌了」。

這個就是中國經濟發展的一個軌跡。在過去的40年的改革開放的時候，而且尤其是在2000年後期，開始進行大規模的房地產開發，這個時候就註定了有一大批的商人湧入到房地產。

那個時候大家都知道，只要進入到這個產業就能掙到錢，為什麼？因為中國政府和這個房地產開發商，還有這些中間的這些環節，銀行什麼各方面一塊編織了一個神話，就是不可破的這麼一個泡沫，是什麼呢？就是說土地資源是稀缺的，所以未來這個房子是永遠看漲的，不會降的。然後只要你投入房地產，所以就能夠發財。

許家印就是在這樣的一個形式下，然後他看準了房地產，所以他進到了房地產，然後再跟中國的各級的官員打通關係，疏通銀行，借了大量的債務，然後烘托整個的恆大集團。

後來恆大集團最後一躍成為中國頂尖的房地產開發商，他也就曾一度變成了中國的財富的首富，然後花錢窮奢極欲，然後入主足球隊諸如此類的這些事情全都做完了，然後出現問題了。

中國的經濟最後走到了它的瓶頸，為什麼呢？因為這個房地產不會永遠漲，總會碰到天花板，而一旦碰到這個天花板了以後就要往回走，這個時候大家就看到了，原來借的那些大量的債務就需要還了。

許老闆這時候開始意識到，說不可能永遠用借新還舊的這種方式支撐下去，一定中間會玩現，他後來就是真的是玩現了，最後大量的債務沒有辦法兌付，然後就開始債務崩盤，從此就引火燒身了，最後他就想逃都逃不了了，最後最高的時候欠了兩萬四千多億外債，把這個集團徹底壓垮了。

所以這個就是許家印個人的悲劇，同時也是中國房地產的發展的悲劇，而且更是中國整個的中國的經濟最後發展的一個基本的軌跡，就是它。

• 主播：再想請問您，許家印被判了無期，但那些買了爛尾房的民眾，他們的經濟損失怎麼辦，會有一個交代嗎？還有您覺得中國房地產業還有中國的經濟，需要多長時間才能緩過勁來？

李恆青：應該說這個房地產業垮塌，最後它影響了47個相關的產業，包括銀行啊、其它的建築行業和相關的原材料啊。

但是最慘最慘的實際上是誰呢？是這些買的是期房，還沒有拿到、還沒有交房的這些人，他們是最慘的。為什麼呢？把他們原來的房子拆遷了，原來都承諾了是要回遷的，結果現在回遷的房子沒有了，沒蓋出來，恆大沒有錢了。還有一些是預售的，他們交了定金了，交了首付30%，有的是40%，有的甚至是全款都交進去了。

結果原來承諾的一年就可以交付，現在已經過去了好多年了，你想這個恆大爆棚都已經四年了，這麼長時間他們都沒有得到房子，他們很多人啊像那些拆遷戶，還要去自己要各地借錢，最後住在安置的房子裡，有的沒有，就只能住在小旅館裡頭，慘不忍睹。而且重要的是什麼？他們未來可能完全沒有機會再拿到自己應該得的這套房子了，所以呢這些人是最慘的。

許家印進監獄，然後判了無期徒刑，他可以終身在那個地方待著，但是這些無家可歸的這些人怎麼辦？所以從這個中國的房地產引發了不僅是房地產全行業的，而且包括剛才我說的47個產業都受它連累。

現在很多的銀行因為有大量的貸款在房地產市場上，所以現在有大量的壞帳，需要把它最後寫掉，不能寫啊，現在把它如果真的write off了以後，那這個銀行全部資不抵債，老百姓這些儲蓄就會去擠兌，所以現在面臨的各種各樣的壓力，很多的從業者……房地產剛才我講了47個產業，在其中都有很多的從業者，這些從業者很多失去了工作，現在再想去找工作難比上青天。

所以應該說中國的經濟，在過去的這幾年當中已經顯出了它的極度的疲態，當然你說中國未來會是什麼樣子，未來會走出困境嗎？我想最終會走出困境，但是這個時間要拖多長時間，絕不是像現在中國政府所說的，只要暢想中國經濟光明論，中國經濟就能走出困境，吹自己現在叫做穩中向好，就能走出困境，絕對不是。