【新唐人北京時間2025年07月15日訊】中國經濟同時面臨周期性放緩與結構性挑戰，野村證券最新報告中認為，在多重因素影響下，下半年國内多領域的需求將大幅下降，恐怕出現「斷崖式下跌」，進而可能導致中國經濟基本面顯著惡化。

受餐飲、消費和房地產等多領域需求將大幅減弱的影響，日本最大證券機構野村證券7月9日發布的最新報告，今年下半年經濟基本面可能顯著惡化，多領域需求將大幅減弱。

野村證券首席中國經濟師陸挺與其團隊在這份報告中指出，有多方面的因素將導致中國今年下半年的需求「懸崖式下跌」，進而可能導致中國經濟基本面顯著惡化。主要原因包括房地產投資和銷售持續下滑，對內需形成很大拖累。出口貿易遭受美中地緣政治的衝擊，正面臨嚴峻挑戰。生產者物價指數（PPI）持續負成長。北京當局祭出的消費刺激政策的效果正在遞減。北京當局今年5月發布的黨政機關厲行節約反對浪費條例生效，擠壓了中高端餐飲的經營，並大幅削減了酒類銷售。

美國南萊納大學艾肯商學院教授 謝田：「這個觀察，我覺得預測也是基本上是對的。實際上，我們知道中國經濟，去年就已經開始進入衰退，但現在只不過繼續向大蕭條的方向邁進。至於可能年中出現轉折點，我相信是因為一個就是中共各種各樣的刺激政策，現在基本上都用完了，沒有什麼其它的招數可用了。」

評論認為，面對經濟結構失衡的嚴峻挑戰，中國大多數城市的經濟基本面恐將出現顯著惡化。

大紀元專欄作家 王赫：「中國目前經濟的問題，它除了政策性問題之外，更多的是結構性問題和體制性問題。那麼中共目前的政策調整只是在政策性問題上做了一些優化，做了一些刺激，而在結構性和體制性這兩方面的深層次問題，基本上沒有著手。在這種情況下，隨著整個2025年全球經濟形勢的迅速變化和中國經濟衰調的積累，那麼到9月份之後，中國經濟可能出現一個斷崖式的需求下降。」

報告建議，政策層面應更加聚焦結構性改革，推動房地產債務出清、完善社保體系、穩定居民財富預期等，以應對經濟下行壓力。

王赫：「中共目前在房地產這個止跌回穩的政策，這只能說給房地產根本無法出清，它是後患無窮。 它等於是像洪水來了，它不是說把洪水放走，而是說它把上游的壩壘起來，讓洪水的壓力越蓄越高。」

謝田：「雖然現在中美之間的貿易戰還在談判，但是不管談判有什麼樣的結果，我相信最終一定會讓中國的出口順差減少，而中國對美國的出口肯定會有所縮減。換句話說，中國不那麼容易可以拿到美國的市場。所以下半年這一切都會隨著貿易戰的進一步開始，談判走向結束，會讓中國出口帶動經濟的情況真正的展示出來。所以下半年需求下滑，生產下滑，GDP下滑，這個顯然是可以預期的。」

儘管報告認為，中國經濟韌性仍在，但許多中國民眾在社交平台上表示，生活艱難，都快吃不上飯了。

謝田：「中國經濟並不是所謂的季節性的調整，或者跟著國際經濟環境或者貨幣政策走向來進行調整。而這個整個是一個最根本的問題，就是中共專制集團，既得利益階層，他們把這個財富都奪奪完畢，然後讓中國老百姓背上沉重的財務負擔的時候，你是不可能指望消費有任何的突破。」

王赫：「 中國經濟最大的問題，不是中國人缺乏經商能力，不是中國人缺乏財富創造能力，而是中國目前的政策體制，對這種能力進行了摧殘和嚴重的束縛，成了桎梏。如果是中共它解體了，把中國實現了民主轉型的話，那麼在這一方面，中國的經濟它就會有一個翻天覆地的變化，它的活力就會重生。從這個角度上講，中國經濟也是存在一定的韌性。」

根據中共官方數據顯示，中國工廠端的通貨緊縮在6月已持續達33個月，生產者物價指數（PPI）年減3.6%，這是自2023年7月以來最大跌幅。

編輯/黃億美 採訪/易如 後製/Tony