【禁聞】急症重藥? 中共發行萬億特別國債救市

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【新唐人北京時間2024年03月11日訊】中共當局從今年起,擬連續發行「超長期特別國債」,企圖減輕地方政府負擔。分析認為,這是延長還款期限的「借新還舊」,大量的發債,意味著央行又要印鈔票了。

為應對債務危機和經濟衰退,中共中央政府計劃今年發行超長期特別國債。

中共國務院總理李強在工作報告中聲稱,特別國債資金將用於「國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設」。

台灣經濟研究院研究員邱達生:「兩會剛開完,他們設定5%的經濟成長目標,可是一般現在外界的預測機構都不看好,所以說它必須要怎麼樣達到這個目標呢?它必須要擴大公共投資,用擴大投資的方式來拉抬經濟成長,來設法達成目標。那現在當然是因為中國大陸有地方債非常嚴峻的問題,所以說它只好發債來籌募資金。」

預計發行的超長期特別國債,目前還沒有公布發行方式,如果是面向公眾公開發行,一般民眾可以購買。

中華經濟研究院助研究員王國臣:「它的國債基本上大部分是由金融機構,也就是銀行去買,銀行買了之後,再轉賣給人民銀行,所以它們的國債發行模式是這樣。當然其中有一兩次是面向民眾發行的,可是過去的經驗,假設100塊,可能不到半年的時間就跌破100塊,所以民眾對於買國債的意願其實是不高的。」

金融訊息提供商萬得(Wind)的數據表示,中國地方政府的未償有息債務總額為5.5兆美元,但不包括隱性債務,外界無法確切知道地方政府到底有多少未公開債務。有經濟學家認為,數字在7兆至11兆美元之間,其中有4,000億至8,000億美元存在很高的違約風險。

邱達聲:「因為它(中共)消息的封鎖,那老百姓相信國家未來還是有前景的,因此也有可能就是在未來這個債的設計是可以向公眾發行,向其他的民眾募資,這個就是它取得資金的一個方式。當然它如果說未來想要比如說像發外債,希望由其他的外國投資人來買它這個債的話,那可能就是會有一些侷限。因為它的資訊不透明,所以說它這個債,未來這個商品要在國際市場上受到青睞,它的考驗就會比較多。」

分析認為,地方政府債務如山,不排除由中央發債,以超長期特別國債置換地方短期的地方債,也就是所謂的「借新還舊」,借新債還舊債的這種循環,很可能陷入所謂債務的循環。

邱達聲:「當經濟的表現非常低迷,而且失業率不斷的高漲,中國大陸在去年一直到目前已經很清楚,它最主要是運用寬鬆貨幣政策,就是用降息降準的方式希望提振經濟,但是還是持續發生這種通縮的跡象,那就是已經陷入這個所謂流動性的陷阱。所以現在下一階段,就是這個擴張性的財政政策必須要出爐了。因為本身債務的問題非常嚴峻,所以就不得不用發債,而且要發這種比較中長期的債券來降低這種風險,用這種方式來支撐它的財政擴張的一個政策。」

中華經濟研究院助研究員王國臣表示,大量的發債也意味著央行要開始印鈔票了。

王國臣:「大量的印鈔,事實上這些鈔票後來都流向有債務的公司或企業,然後去救他們的債務危機。銀行的流動性事實上是在急劇的縮減,現在的存款準備金率已經降到7%,最近那個行長又特別說7%不是底線,換句話說,存款準備金率可能還會繼續調降,那麼跟這個對應的是銀行的擠兌越來越多。」

《華爾街日報》認為,中國經濟繁榮已落幕,政府政策正讓情況變得更糟。債務危機加上人口危機,對中國經濟構成根本性挑戰,而中共政府不恰當的政策選擇,讓這種局面雪上加霜。

編輯/黃億美 採訪/駱亞 後製/陳建銘

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