【十字路口】恆大債務捆綁中共,金融風暴快引爆?

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【新唐人北京時間2020年09月26日訊】大家好,我是唐浩,今天都好嗎?

今天,我們有兩個話題要來跟大家聊聊:

話題一:恆大地產向政府求援 中國金融風暴快引爆?

話題二:十字路口答客問

不過,先提醒大家一件事,這幾天觀眾跟我們反映,似乎YouTube對我們的打壓有升級的趨勢,我們的訂戶跟點擊量也明顯受到了抑制,現在連我自己也收不到新片通知了。所以還請各位朋友,記得主動常來我們頻道逛逛,才能看到新節目。



好,來看第一個話題。

話題一:恆大地產向政府求援 中國金融風暴快引爆?

這兩天,中國地產界傳出了重磅消息,中國銷售額最大的地產商恆大地產,近日傳出一份要求政府「支持重大資產重組項目的情況報告」,希望廣東省政府支持恆大與上市的國企「深圳經濟特區房地產公司(深深房)」進行資產重組的計畫。

報告中說,如果這次資產重組失敗,恆大就必須在明年1月31日前向投資者償還1300億人民幣的本金,以及137億的分紅,這會導致恆大出現「現金流斷裂,進而引發金融系統性風險」。

文件裡還附上了恆大的主要債權人以及債權銀行清單,聲稱恆大在今年6月底負債高達8355億元,如果不能按時完成重組,會引發恆大在銀行、信託、基金等金融機構及債券市場的違約。

到時候,就會擴大影響到恆大往來的上下游8441家企業的正常經營,波及331萬人的就業,全國許多恆大建案將變成「爛尾樓」。

這項震驚地產界的重磅消息在24日下午傳出之後,恆大股價馬上重挫了5.58%。儘管恆大在晚上出面澄清,說這個資產重組的文件與截圖是「憑空捏造、純屬誹謗」,但是依然擋不住外界的疑慮。

25日,包括恆大以及其他中國地產公司,股價全面下挫,外界對中國地產企業的嚴重債務問題感到憂慮,也擔心會不會進一步引發所謂的「金融系統性風險」,也就是會不會出現中國版的「金融海嘯」。

好,看到這裡,我們大致了解了整起事件的樣貌。不過,雖然恆大出來闢謠了,不過還是有些疑點很值得我們去追究。

首先,恆大雖然公開說這份文件是捏造的、是誹謗,但是恆大並沒有否認他們有債務問題,也沒有否認有向政府請求協助。

而且,雖然有中國媒體試圖去查證恆大的銀行債務數據,確實跟文件上的數據有出入,但是恆大集團債務非常嚴重是不爭的事實,早在去年三月,恆大的財報就顯示,恆大在未來一年內要償還的現金債務超過1140億人民幣,相當驚人。

因此,恆大只能靠著不斷貸款、不斷發行高利率企業債來融資,利率甚至高達13.75%。恆大不斷地借新還舊,避免出現資金斷裂。說白了,恆大等於是靠著「高利貸」在維持生計。

而且,恆大今年2月還推出網上賣房,推出大量優惠來吸引消費者;九月初,又宣布全國619個樓盤要「七折」賣樓。大家想一想,這種賣房的手法雖然很有創意,但是,為甚麼房企要大幅促銷、大幅降價賣房?甚至打折打到了七折?

很顯然,這一定是房企的財務出了狀況,所以才急著降價求售、套現拿錢來填補漏洞,否則為甚麼要像賣衣服一樣的「上網賣」、「七折賣」呢?如果你是房企老闆,你的財務很正常,你會想要打折賣房、少賺三成嗎?

而且,恆大確實在2016年就啟動了與國企「深深房」的資產重組計畫,恆大想通過「深深房」在深圳「借殼上市」,籌募更多資金,但是卻一直被擋著,直到現在都沒過關。為甚麼?顯然當地政府也知道,恆大背後的債務太龐大,不想被拖累。

但是,這項資產重組計畫的期限確實像文件裡講的,是在明年一月底到期。如果到時候還是沒過關,那麼恆大就很可能得要賠償巨額資金給投資者;再加上恆大現有的龐大債務,確實很可能會出現資金斷鏈,也就是資金週轉不靈、沒法還債了。

所以,從這些背景線索來追蹤,可以發現,那份所謂的「捏造文件」裡面說的恆大債務問題,以及可能會「資金斷鏈」、「引發金融系統性風險」等等,可能不是假的。對不對?

那麼,我們要再問一個問題,為甚麼恆大身為中國最大地產商,但是卻有這麼巨大的債務風險呢?我認為有三個主因很關鍵:

主因一:中國地產商的狼性競爭或割喉競爭

第一個主因是,中國地產商的「狼性競爭」或者「割喉競爭」模式,大家先拼命「搶規模、搶市場份額」,先不惜血本地讓自己快速成為市場裡數一數二的領頭羊,壓縮其他對手的生存空間。等到最後,其他對手都無法生存了、退出了,自己就能稱霸市場,壟斷利益,贏者全拿。

這種「狼性競爭」或「割喉競爭」戰略,在中國是相當常見。舉個例子,大家可能最熟悉的,就是之前的共享單車風潮。共享單車,一開始也是吸引大批業者砸錢投資,在全中國迅速擴張,搶佔市場。但沒幾年,就開始紛紛倒閉,能活下來的業者越來越少。

活下來的業者,因為對手變少了,就開始調漲價格,提高自己的獲利,來彌補前期投資帶來的債務與虧損。結果,現在在中國騎共享單車,價格都比搭公交車還高了。

大家想想,這樣下去,共享單車對消費者的吸引力會不會減少?業者的收入會不會減少?肯定會。那麼,業者前期投入的鉅額投資與債務,能還得完嗎?恐怕不樂觀,對不對?

中國許多知名房企也是陷入類似的困局。大家一開始發展,都採用大量借貸、大量蓋房、而且快速移動地點的「蝗蟲」戰略,甚至還用低價促銷,想要搶佔最大份額的市場。但是這種戰略其實是所謂的「高槓桿、高風險」。

所以,只要哪天社會經濟出現問題了,或者房子賣得不好了,房企就會收不到足夠的錢來還債、還利息,就只能再借高利貸來還舊債,以債養債,債務的雪球也就越滾越大。

等到哪天,收不到足夠的錢、或者借不到足夠的錢來還債了,也就是所謂的「資金斷鏈」了,房企就只能倒債或者宣布破產。去年底,中共黨媒也曾經對這一點提出過警告;而今年6月初,中國境內也已經有208家房企宣告破產。

現在恆大就是面臨這樣的資金緊張困境,雖然恆大的市場規模最大,但是累積的債務風險與危機也最大。

主因二:經濟長年脫實向虛 房企擴張過快

第二個主因,是中國經濟長期「脫實向虛」,導致房企擴張過快。

「脫實向虛」是指中國企業界,近年來由於勞動成本與各種成本的上漲,導致企業獲利下降,因此有不少企業老闆或投資者,紛紛把錢挪去投資股市、房地產等等虛擬經濟,減少對實體經濟的投資經營。因為覺得炒股票、炒樓房,賺錢賺得快嘛。

不只企業炒房,人民也跟著砸錢搶房,大家想靠著炒房「賺快錢」的結果,就是導致中國房價上漲、但空房卻大量暴增,形成「史詩級泡沫」。根據調查,在2017年,中國的空房超過6500萬套。

過去幾年的炒房熱潮,帶動了房企的加速擴張發展,房企的貸款金額也因此越來越高、債務規模越來越大。

主因三:美中貿易戰 武漢肺炎疫情

第三個主因是美中貿易戰以及武漢肺炎疫情。美中貿易戰造成中國出口經濟下滑、大量企業為了躲避關稅,紛紛撤離中國,中國就業機會迅速減少。

再加上今年爆發肺炎疫情以及美中關係嚴重惡化,不但加速外企撤離中國,也導致許多中國企業被迫停工、倒閉或者裁員減薪,就業市場是更加萎縮。

大家知道,人民失業或減薪,收入就沒了或減少了,消費能力也就跟著下降,負擔房貸的能力也下降,就會影響民眾的買房意願,從而導致中國房價增長停滯、銷售暴跌,房企的收入與獲利也跟著受創。

即便在香港也一樣。恆大過去五年來,花了一百億港幣在香港買地、囤地,去年在香港推出兩個住宅項目,結果,將近2400套的住宅只賣出50.8%,剛好賣了一半,另一半養蚊子。

因此,可以想見,在當前整體環境不景氣的大環境下,過去房企快速擴張的高槓桿「割喉戰略」,已經出現明顯的債務後遺症;再加上房價下滑、銷售下滑,房企還款能力越來越差,所以出現資金斷鏈或者倒債危機,幾乎是遲早的事。

可能有人會問,房企倒債或者資金斷鏈之後會怎樣呢?房企倒債就會宣告破產重整,或者被迫裁員減薪。

特別是像恆大規模這麼大的企業,在全國雇用員工14萬人,在280多個城市擁有870多個地產項目,加上它往來的上下游企業是數以千計的,如果恆大真的因為欠債而破產倒閉的話,會對中國經濟、中國就業帶來多大的連鎖效應與衝擊,是可想而知的。

所以,我們前面說過,恆大並沒有否認「請求政府協助」。其實,說「請求政府協助」是比較好聽的,說穿了,很可能是恆大要用自己「大到不能倒」的規模,來綁架中共政府必須對恆大紓困、提供方便,否則,恆大就會引爆中國經濟炸彈,與中共一起跳火山。

大家想想,現在中國經濟已經很不樂觀,失業壓力相當大,如果恆大再來個倒閉或裁員,勢必對中國經濟、就業市場帶來巨大衝擊,就會不利於共產黨的面子與穩定。對不對?

萬一恆大真的出現資金斷鏈與倒債,並且引爆更多的銀行、企業也跟著倒閉或倒債,釀成所謂的「金融系統性危機」,也就是大家一起倒、倒一片,那麼中國經濟就會一瀉千里、難以挽救,共產黨政權也會跟著搖搖欲墜了。

所以,我們也不能排除一種可能的情節,就是恆大確實有向廣東省政府求助,但碰了釘子。於是,恆大方面有人主動對外釋出這份「重組計畫文件」,引發市場震盪與媒體關注,然後恆大再出面否認文件的真實性,淡化事件,但其實已經達成暗中向政府警告施壓的效果。

而中共一定明白恆大的言外之意,以及恆大倒閉或倒債的嚴重性,因此,接下來很可能會對恆大提供政策紓困或者財務紓困。畢竟,如果不給恆大一條生路,共產黨政權也可能會跟著陪葬。

只是,如果中共拉了恆大一把,那麼像碧桂園、萬科等等其他一樣「大到不能倒」的房企或其他企業,會不會也跟著依樣畫葫蘆,跑去找中共當局幫忙解決債務問題?說「為甚麼你幫他、卻不幫我?」「你不幫我,我就跟你同歸於盡!」對不對?

到時候,這些民企的巨大債務被混入國家債務當中,中國的總體債務只會更加沉重,中國的經濟炸彈會更加龐大,爆發系統性風險的機率也會更加升高,中國版的金融風暴也就會越來越逼近了。

其實,在8月22日的節目裡,我們曾經提到過,在今年底前,中國可能會出現八個經濟趨勢,其中的「趨勢五:房企大規模倒閉 房市下滑」以及「趨勢四:債務風暴拖累 金融系統性風險升高」,就是目前正在發生的事。

好,我們重複一次,恆大為甚麼會陷入嚴重的債務危機,有三個主因:

主因一:中國地產商的狼性競爭或割喉競爭

主因二:經濟長年脫實向虛 房企擴張過快

主因三:美中貿易戰 武漢肺炎疫情

話題二:十字路口答客問

今天,我們要再來回答觀眾朋友的提問。

問題:中華民國外交部長吳釗燮日前表示,台灣目前不尋求與美方建立全面外交關係,那美國大選後台灣有機會與美國建交嗎?

的確,目前美國與台灣的關係是40年來最好的時候,但吳釗燮在9月20日接受美國媒體專訪時首度公開說明,台灣目前並不會尋求與美方建立全面的外交關係。

這一點,剛好跟我們在19日的節目裡分析預測的結果是一致的,因為美台雙方現在都還有很多因素需要考量。至於美國大選以後,台灣會跟美國建交嗎?很抱歉,我現在還無法研判,畢竟大選結果還沒出爐,國際格局也還在變化當中。

不過,我倒是想起有件事,提醒台灣的朋友們可以試著留意。假設你今天是一位很有遠見的政治家的話,那麼你現在應該思考一個重要的問題,就是在「後中共時代」的國際社會裡,台灣的未來該怎麼走?

就是說,如果中共哪天垮台了、解體了,那麼台灣未來在國際社會上要怎麼發展?我舉個簡單例子,大家想想,現在台灣跟中共,正好是「自由」與「極權」的對比,「人權」與「暴政」的對比,「民主」與「專政」的對比以及「普世價值」與「變異價值」的對比。

所以包括歐美和日本等等重視普世價值的國家,現在都很支持台灣,在方方面面協助台灣,對抗中共的霸凌與恐嚇;不少外企與台商也紛紛撤出中國,到台灣投資。

但是,如果有一天,中共垮台了,中國也變成跟台灣一樣、跟日本一樣,是自由、民主、法治的社會了,也重視普世價值了,那麼到時候,台灣跟中國之間的差異是不是可能就會減少?

那麼,如果中國自由了、法治了、文明了,他們又有十幾億人的龐大市場與人力,那麼對外國政府來說,他們會不會改變目前嚴厲的對華政策?外國企業或台商會不會再考慮進去中國投資生產?很有可能,對不對?

那到時候,外國企業與外國政府對台灣的政策會不會也有所調整?我們不知道。但是,台灣或許現在就可以先提前思考,如果中共垮台了,面對未來的新國際格局,台灣應該如何應對、如何發展,才是對台灣最有利的戰略。

畢竟台灣現在流行一句話,叫「超前部署」嘛,而且現在中共政權已經面臨越來越多的「潰點」、越來越沉重的政權壓力,說不定今年、明年或者哪天中共就突然垮台了,中國局勢與世界局勢就會出現大幅度的變化。

所以,我認為,台灣方面除了思考美台建交的近期目標之外,或許也應該提前思考「後中共時代」的長期局勢,做好「超前部署」,才能更完善地應對美國、中國以及整個世界的變化,才能對台灣人民帶來最大的利益。

好,今天就先聊到這裡,如果你喜歡我們的節目,請記得訂閱、留言、按讚,跟你的親朋好友分享。訂閱之後,請記得打開旁邊的小鈴鐺,這樣您就有機會收到我們的新節目通知了。

我們下次再會。



貪狼

貪慾猛如狼

利執狂若妄

拜金不知危

一瞬沒洪浪

唐浩

(責任編輯:劉明湘)

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