【新唐人2010年10月27日訊】（中央社記者張謙香港27日電）香港東亞銀行今天發表經濟分析報告指出，長遠而言，人民幣處於升值軌道，但受內部因素制約居多，且是循序漸進。

報告指出，儘管中國的生產成本上升，但近月有研究指出，中國占全球製造品出口比例仍保持增長，由2006年的10.8%升至2008年的12.7%。

中國貨物在歐美市場的占有率未受到來自越南、柬埔寨及孟加拉等低成本國家的威脅；即使在傳統消費品方面，中國在歐美市場的占有率不跌反升。

上述情況顯示，中國出口商已逐漸適應成本上漲的環境。

報告表示，生產成本上升未對中國出口商造成顯著的傷害，反而引導出口業向高增值產業方向邁進，這一發展將加強中國政府讓人民幣進一步升值的信心。

另一支持人民幣升值的因素乃人民幣國際化的發展。

近年中國積極推動人民幣成為國際貨幣，第一步是鼓勵中國與其他國家的雙邊貿易以人民幣進行。

人民幣升值可以在這方面的發展提供優勢，因為投資者可以藉著人民幣升值賺取回報，對持有人民幣具有鼓勵的作用。

儘管人民幣具有升值潛力，但短期內大幅升值則不太可能。

報告指出，一個支持人民幣匯率顯著上升的論點是中美貿易的嚴重失衡。

但它認為，中國的生產商許多從事產品裝嵌，因而需要大量輸入來自東南亞國家的原材料及日韓等國的半成品，即這些向中國出口的國家，在當中所賺取的貿易盈餘實屬中美貿易順差的一部分。

這方面的發展產生一種錯覺，以為中國龐大的出口是導致美國出現龐大貿赤的主因。

事實上，2010年前8個月，中國的貿易順差進一步按年萎縮14.7%，但美國總體貿易赤字在這段時間飆升33.9%，這令中國出口是主要引致全球貿易失衡之說難以成立。

此外，要鼓勵國民消費，可以通過人民幣升值，降低進口貨品的價格。

但報告表示，貨幣升值卻導致入口貨品較本地消費服務更具成本優勢，對後者發展構成壓力。因此，報告較認同提升工資的做法。

它指出，工資成長同時會增加對進口貨品及本地服務的需求，這對帶動本土就業的效果較為理想，因而更能刺激內需。

此外， 工資成長更可加快縮小貧富差距。

因此，對中國整體利益而言，工資成長較人民幣升值帶來更大好處。

總括而言，報告相信人民幣長遠仍處於升值的軌道，但升值的步伐將更多受到中國內部的因素決定，而其調整的幅度也會是循序漸進。