章天亮:美國救市對中國股市的影響

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星期五,美國通過了7000億美元的救市法案。此法案一波三折。美財政部長鮑爾森提出法案時,小布什全力推動,造成股市上揚;星期一眾議院對法案的否決,令股市出現七年以來的最大單日跌幅(我認為這其中有華爾街要挾政府的因素);星期三參議院通過修改版法案,再次推動股指回升;而星期五法案終於在眾議院通過後,美股卻開始了又一輪暴跌。中國股市由於「十一」長假而閉市,暫時贏得了喘息機會,然而十月六日開市在即。美國通過的救市法案對於中國股市有何影響,倒是一個值得思考的問題。

許多人認為美國救市對大陸股市是一個利好消息,實則不然。法案通過後的股市暴跌實際上反映出華爾街投機熱錢的巨大能量。投機客有一句話,叫「Buy the rumor, sell the news」,大概意思是說,如果有推出利好消息的預期,那麼股市就會上揚,此時是買入的好時機;但是一旦利好兌現,通過了相關政策或法案,那就是許多投機客要脫身的時候,此時宜趕快賣出。在這輪股市暴跌中,許多金融股票跌幅度甚至超過99%而至幾毛錢或幾分錢,如果股票價格升幾毛,就會有幾倍的利潤。投機客抄底買入,到利好消息正式推出時,股票價格已經翻了幾倍,所以趕快逃跑為上。

其次,救市法案生效的消息反而造成的暴跌,也被解釋為許多人對法案是否有效心存疑慮。美國現在失業率達到6.1%,為七年最高。就業市場萎縮,房地產繼續下滑,甚至由於信貸危機的影響,美國人連買車都有困難。所以救市法案要經過一個比較長的時間,也許幾個月或一年以上才能看到效果。許多資金獲利了結,也許還有他們對近期美國經濟不看好的因素。對於中國來說,購買了五千億美元的「兩房」債券和五千億美元的美國國債,等於巨量外匯儲備被套牢,如果這期間美元貶值一點,中國就會有幾百億的損失。

美國股市星期五的暴跌,對中國股市並不是一個好兆頭。此次救市法案從推出、討論、修改到國會辯論和最後通過,民眾都是在完全透明的情況下參與股市的操作。即使如此,投機熱錢仍能夠在美國這樣一個成熟的資本市場從股民手裡套利。而在中國這樣一個沒有新聞自由、獨立司法的地方,普通民眾又如何與消息靈通的權貴階層或金融投機大鱷博弈?由於人民幣的迅速升值,和前一段時間股市和房市的巨大泡沫,之前大量湧入中國的熱錢如今已經賺得缽盆盈滿。在股市和房市下跌,人民幣升值速度放緩的情況下,熱錢一旦大規模離境,中國股市和房市受到的傷害將遠比華爾街的股市嚴重,也許會是致命的嚴重。

其次,作為中國這樣一個以出口拉動GDP的國家,美國經濟衰退,購買力減弱,必然極大影響中國的出口。1997年東南亞金融危機時,中國經濟對外的出口依存遠沒有現在這麼大,但也靠大力「拉動內需」來維持生產。此次全球經濟危機對中國的影響就更為巨大,企業倒閉,失業人數增加也都是自然而然的事。

上面提到的還僅僅是外因,而中國股市的深層痼疾其實與美股漲跌並無直接聯繫。譬如從2001年到2005年,美國經濟正經歷著「9.11」之後的強勁復甦和房地產市場帶動的繁榮,相反中國股市在這五年裡卻從2245點跌至998點,其背後的原因完全是「股權分置改革」(即「大小非」的減持)引起。

而這種極為不公正的「大小非」減持得不到抑制,又完全是中國沒有獨立媒體、獨立司法和民間結社、集會、遊行示威等自由所致。中共可以放手胡來,民眾則束手無策。這個問題不解決,美國股市無論漲跌,中國股市也只是權貴集團洗劫百姓財富的地方,無論它是漲是跌,普通百姓都無法從中獲益。看空十月股市的人,是對中國股市現狀有清醒認識的人。

中國股市還有一個極其可笑又可鄙的現象,就是每當股市暴跌到令人絕望的時候,就會有人貼出一個荒謬無聊的帖子(有時是關於一隻壁虎的,有時是一個非洲少女如何如何),然後說「轉發這個帖子會帶給你好運,否則就會有噩運降臨」,於是這樣無聊的帖子就開始在各個論壇上自我繁衍。這種非理性行為肇因於中國股民的「病急亂投醫」。同時中國各地非法集資事件(像遼寧瀋陽、湖南吉首、浙江麗水、山東濟南等地)層出不窮,也來源於中國人或為貧困所苦、或發財心切的心態。

所以在這裡只能建議股民,如果真正解決問題就必須回覆理性,爭取言論自由、司法獨立和自己的憲法權利。只有一個公正的股市才可能健康發展,並讓投資人真正獲益。「閱讀九評,傳播三退的消息」是每一位股民可以身體力行的行動,也是讓股市走向公開公平公正的必經之路。否則,「中共為刀俎,股民為魚肉」的現象就會一直延續下去。

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