（中央社記者郭萍英上海特稿）曾經是全球紅極一時的中國滬深股市最近一瀉千里，數以億計的股民虧損累累之際不禁納悶，中國經濟表現舉世有目共睹，但股市表現卻是荒腔走板，弄不清楚北京到底葫蘆裡賣的是什麼藥，個中原因其實除了國際經濟大環境不佳外，中國大陸本身政經環境的變化也是關鍵，可說是其來有自。

受到美國次級房貸風暴的衝擊，全球股市最近普遍疲軟不振，跌多漲少，不過，最引人矚目的是中國大陸的股市頻頻破底，短短半年左右的時間，跌幅竟達百分之五十左右，許多股票價格較高點時已腰斬，有的股票價格甚至跌掉百分之七十，不僅嚇壞前來中國大陸尋寶的外資，更讓為數眾多的股民因為財富嚴重縮水而遑遑不可終日。

事實上，隨著中國大陸經濟的蓬勃發展，滬深股市近年來一路走揚，去年二月突破三千點大關後更是勢如破竹，約僅半年時間，上証綜合指數就接連闖過四千點、五千點大關，即便北京一再祭出宏觀經濟調控政策，甚至在當年五月初宣布大幅上調印花稅達三倍之多，仍然無法阻擋中國大陸股市的牛氣沖天；未幾，滬股就站穩六千點大關。

在全球股市因為美國的經濟數據出現不佳而紛紛走軟之際，滬深股市不但未受到任何的影響，反而不斷的繼續挑戰新高，一些投資人甚至將北京為抑制經濟過熱調控措施當做股市的操作反指標，視之為利空出盡；換言之，每當政府宣布宏調措施時，股民不但未儘速拋出持股，反而加碼買進，中國大陸股市竟成為全球表現最亮眼的股市，各國資金前仆後繼蜂湧進入這個被認為最有發展潛力的市場。

所謂花無百日好，就在股民們因中國大陸股市在世界舞台一枝獨秀而歡慶財富倍增之際，滬深股市創下六千一百點的高峰不久，突然就如同洩了氣的皮球，一夕之間，止漲回跌，且跌勢一發不可收拾，在將近半年的時間，先後跌破六千點、五千點、四千點大關，今年四月二十二日甚至一度跌破三千點大關。

中國大陸股市戲劇性地從三千點一口氣漲到六千點左右，再由六千點附近一路狂跌回三千點上下，包括廣大的中國大陸股民在內的各地投資人經歷這種全球證券史少見的幾乎呈現倒ｖ字型劇烈震盪，荷包先鼓後又縮，驚嚇之餘，不禁要問「中國大陸股市到底怎麼了」，滬深股市底部到底在哪裡無人敢預測，個個有如驚弓之鳥。

其實，中國大陸經濟並沒有出現任何重大的變化，依然持續蓬勃發展，根據中國統計局最新公布的今年第一季經濟數據，中國大陸進出口貿易仍相當暢旺，貿易繼續維持驚人的順差，外匯存底累計高達一兆六多千多億美元；即使是政治與社會情勢也都四平八穩，但滬深股市卻呈現幾乎是暴跌的走勢，半年前曾經全球最火紅的股市如今反而成為舉世表現最暗淡的股市，個中原因頗耐人尋味。

元富證券上海總代表翁基能表示，中國大陸股市這波下跌來得又快又急，有其內外在因素，除了眾所週知的北京不斷進行的宏觀調控措施逐漸產生抑制經濟過熱作用外，國際經濟大環境不佳也是影響因素之一，包括美國次貸、國際油價持續走揚、通貨膨脹壓力日增等。

上海本地的證券業者指出，中國大陸股民懷疑證券主管單位有關解除限售存量股份的規定應是造成滬深股市大跌的關鍵，因為這項規定導致許多持有低價股份的投資人可以在市場隨時出售手中的持股，以股份變換現金，換言之，市場的供給大量增加，供過於求的結果，當然會造成股價的下跌。

值得注意的是，中國大陸股市連番重挫，股民哀鴻遍野，北京似乎置若罔聞，儘管升斗小民一再呼籲主管機關出面救市，媒體也成天大篇幅報導民眾的心聲，從最早的「跌夠了」到後來的「何時會止跌」，聲音是愈來愈無奈，但滬深股市依然持續探底。

上海證券業傳出的消息是，主管機關對於股市的大跌其實是戒慎恐懼，並非袖手旁觀，甚至相關的救市措施早就上報中南海，只因最近一連串的事情而有所耽擱，一旦時機成熟，主客觀因素配合得宜，自然會對外發布，以鼓舞市場信心。

至於到底是什麼事情耽擱這麼重要的救市大計，各方揣測不已，有一說是因最近藏獨、疆獨頻頻鬧事，北京暫時無暇他顧，先專心處理好這些擾亂，以免影響即將舉行的二零零八北京奧運，等事情解決之後再來處理股市下跌的問題。

也有一種說法，北京在這個時間點當然不會推出提振股市的措施，一來藉此將股市下跌的原因順理成章的歸咎於藏獨、疆獨等的擾亂；二來是此時此刻推出提振股市的措施，如果發生效果，無疑是對藏獨與疆獨的一種鼓舞，反之，如果沒有達成預期的效果，又所為何來。在種種因素考量下，北京決定暫時按兵不動，靜待良機再出手救市。