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【世事关心】上蹿下跳的中国股市背后

新唐人电视 www.ntdtv.com 2008-9-10 04:29

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【新唐人2008年9月10日讯】【世事关心】(89)：上蹿下跳的中国股市背后

主持人：中国股市在2006，2007年经历了一轮疯狂牛市，中国股市最重要的指标上证指数，从2000多点飘升到6000多点。（从2005年的800多点涨，翻了6、7倍）发财如此容易，如同弯腰捡钱，出现了全民炒股的现象，股民超过1亿5千万人。但是，从 2007年10月以后，股市又像坐山车一样一路狂泻，上证指数从6100多点暴跌，到今年 4月跌破3000点，在半年时间里狂跌了3000多点，跌幅高达50%。中国股市的市值也在这个期间蒸发了近2万亿美元。无数股民被套牢，对股市的信心荡然无存，引发了股市危机。直到4月24日，中共当局推出对部分股票出售限制措施后，又将证券交易印花税由千分之三降至千分之一，股市才有所抬头。6月7日，央行宣布上调存款准备金率1个百分点，存款准备金率达到17.5%的历史高位。紧缩的银根使股市再次应声而落，上证指数很快失守2800点。然而半年多的暴跌，使数千万股民如哀鸿遍野，发生许多撕心裂肺的悲惨故事。那么，中国股市到底是一个怎样的机制？这暴涨暴跌的原因究竟是什么？

旁白：两三年前，由于投资和货币发行超热，加上人民币升值的呼声日益高涨，外国热钱想藉机在中国大捞一把，再加上二零零八年北京奥运会带来的所谓商机和人气，大陆股市开始热闹起来。特别是媒体趁机炒作的“奥运概念股”让不少股民心血沸腾。

砸下四百多亿美元投资的北京奥运会，比此前一百零八年来历届奥运会投资的总和还要多。爱面子的中国人都猜测到，无论发生什么，届时中共都会保证大陆股市的繁荣景象，哪怕是短暂的、虚弱的幻象。因此几乎所有人都做多头，都认定股市会涨，结果股市真的牛气起来了，而且牛气冲天，上证指数一度站到六千一百二十四点零四点的历史高位，相当2005年的800多点暴涨了6、7倍。

直到2007年10月底，中石油返回上海上市、集资，虽然只上市了其股份的2％; 3％，却一下就集资了668亿元，中石油变成世界市场价值最大的一个公司，是美国埃克森石油公司市场价值的两倍，当时就轰动世界。因为中石油的利润只是埃克森石油的一半，它一年的销售额也只是埃克森石油的四分之一，它的运作效率只是埃克森石油的八分之一。因此，中国股市泡沫化的程度一下就显露出来了。
随即，中国股市开始下走。接着，中国平安又来了一个“融资门"，一下子要融1500亿。恐慌的股民纷纷抛售中国平安，带动大盘下滑，整个股市一泻千里的崩溃；一幕幕悲惨的故事也随着愁云惨雾的中国股市而上演。据大陆一项网上调查，自2007年1 月1日起至今，投资者中92.51%亏损，盈利的仅有 4.34%，勉强保本的为3.15%。如此大范围的亏损，即使在过去漫长的熊市中也极为罕见。

－－股民的悲歌

旁白1：面对那些拿出全家积蓄，把老人的养老钱、孩子的学费钱、儿女的结婚钱、房钱、药钱，甚至亲朋好友借来的钱都投进股市，要在二零零八年八月前大赌一把“奥运概念股”的大陆股民们，如今人们唱的是：“唱支悲歌给谁听，股市要了俺的命”、“问君能有几多愁，恰似满仓中石油”、“曾经跌停难为鬼，除非解套才做人；炒底时难抛亦难，反弹无力割肉寒”、“做庄靡市秋，价压过人头；低头看股市，股民急如猴”，“股市自古谁无赔，留着帐号给后人。

采访大陆民众：
1.大陆股民很悲惨的，跳楼呀、想不开呀，这些情况都时有发生。
2.我所认识的一些(朋友)，有些是把房子都卖了；把一些不动产去做抵押去贷款去炒股，生活方面造成很大的困难。
3.我这个股票，我跟我先生闹得差不多我都要自杀了，要不是我姐姐来跟我说，我就要自杀了。
4.上海还有人自杀，有些人为什么呢？他是把这个钱借来的，再去炒股的话，基本上就是血本无归呀！实际上炒股的人现在生活是很难过的。

旁白：这一轮令中国股民感受惊心动魄、悲喜交加的股票振荡，造成的经济(直接)原因是什么呢？从事中国经济研究多年，曾在中国人民银行、哈佛大学、及多家投资公司任资深经济分析师的简天伦博士给我们分析了这一轮大起大落。

采访资深经济分析师简天伦博士：由于人民币的大量低估，使得中国产品的出口非常的便宜，也就是中国的产品大幅的增长，这样就造成了大量的贸易顺差。人民还保证人民币汇率的不变，就把外汇尤其是以美元为主的外汇，以固定的价格换成人民币，所以他必需发出大量的人民币来把它换回，换得这么多的人民币使中国的现金流量大大的增长，而且持续了几年以后，使得中国的资金充斥太多了过盛，资金充斥的话呢要不然就使总体物价上涨，要么人民手头有钱怎么办？投资，投资往哪投？中国没别的地方投，只有股票和有限的股票或者房地产，所以在过去三年当中，中国的房地产颷长和股市颷长，轮番的长。还有另外一个原因，都预期人民币要升值，在这种情况下，国际热钱就炒进来，据报导是2007年进入中国的热钱大概是五千亿美元，非常大数量的货币。为什么它会跌？已经有了通货膨胀的预期，觉得通货膨胀一下子不会下来，通货膨胀致使人民对经济前景看淡，公司呢对收益率会下降，实际上最近的报导也是今年第一季的收益显然就下降了不少。另外一个原因呢，人民币对美元的升值再加上美国经济在2006年底以后进入萧条，增长减缓，对中国的出口显然是很沉重的打击，因为中国实际GGP创造百分之五十多的是由中国出口企业创造的，所以这样的话呢会影响中国的经济增长。

－－中国股市特点

主持人：纵观中国股市，最为惊心动魄之处莫过于其高成长与巨幅波动。对于投资者而言，两者之间的微妙关系也决定了股市成长的质量。有股民戏称：中国股市既不是熊市，也不是牛市，分明就是一个具有中国特色的上蹿下跳的猴市。那么，中国股市的特殊性到底在哪里？根源又是什么呢？

旁白：谈中国的股市，就不能不谈中国的国有企业股份制改革。中国当初搞股市的根本出发点，就是通过股市给长期亏损的国有企业寻找一条出路。但对于大部分上市公司而言，改造机制是假，上市圈钱是真。很多负债累累的上市公司经过重新包装后，一进入股市，就可以快乐地拿钱了。

采访中国经济专家草庵居士：在当初的时候，中国国营企业面临着资金的困境，那时候的中国企业亏损的非常多，中国政府又没有钱，所以他们向中国百姓募集钱，他得建立一个股市，但是呢他有一个想法，就是他有四个坚持，这个国营体制又不能放弃，他不能让百姓你虽然花钱投资了它，但你不能控股，所以当时制定的法律政策和上市的规定时，中国的股市只有三分之一股份是可以流通的，而三分之二的股份就属于非流通股，不能在市场流通的。这样就形成了中国股市的一个大问题，同股但不同价而且不同权，政府可以用很少的钱控制大部份股票，股民呢却是用很多的钱控制很少的股票，而且很少的股票在公司里他是不能有控股权的，整个的主控权都是政府的手中。同时我们可以看到一点，中国的法律制度上是非常的差，尤其在金融法律制度上它根本没有法律配套，首先就是中国的法律在金融法规上就只有大的框子没有细则，而对于中国本身因为政治原因和制度原因他新闻不透明，所以中国新闻不透明的时候，股市当中的操作黑手黑箱作业就非常严重。

旁白：经过几年的牛熊争战，股市的各种问题被越来越清晰的罗列出来，庄家操纵、券商丑闻、包装上市、恶意圈钱、财务造假、一股独大、股权分置，股民们都在流传股市黑幕。可是这些黑幕个中细节恐怕不是一般普通股民能了解的。让我们来听一听一位中国股民“元老”、曾在中国某大证券机构做过多年投资部经理的曾女士当年的所见所闻。

采访前证券投资公司经理曾铮博士：上市公司资格是一种稀缺资源，这个审批会的权力是在证交会手里，所以据我知道呢，包括很多大的券商啊大的投资顾问公司啊，还有那种他想上市的企业，那么他们都是要到北京去干什么，就是有一个专门术语叫“跑指标”，你都是要在里面有关系有一些人，这样你才能把这个指标拿下来。你要是把指标拿下来，那以后的利益就不言而喻了，那么这个里面那些证交会的官员收受贿赂啊这应该都是公开的秘密。最一般常见的就是“做庄”，我知道一个实际的例子，这家公司是西北的，一个比较偏僻的地方，像那种老的比较机械方面的产业就是属于夕阳企业了，它上市之前，这家证券企业这家大的机构吧就说动了上市公司发行股票以后它就募集到了一大笔资金，那么就拿了一个亿出来，专门炒自己的股票，那么他为什么买自己的股票，因为他自己公司的业绩，报表他要做什么东西他自己都知道啊，他事先可以放消息，事先可以炒作，全部都能作在他手里，一亿资金拿出来，发行上市的第一天他们就叫作“建仓”，一亿的资金一下子就变成了他自己的股票。然后他拿到几十万股以后，他就慢慢开始炒作报表再弄个消息啊，再帮他做点关联消息，甚至于再收购一个不大不小的科技股；作电脑的公司，本来是一个夕阳企业摇身一变成了一个朝阳企业，再点股寻家，放点蒙蒙的消息，他的股票就长长长，他七块多买进，一年之后呢他就炒到十几块钱，然后就出手了，这样一把一年当中就赚了百分六七十净利润。

再加上好多技术图形什么东西这个里面很多很多可以玩的，包括上市公司的财务报表，那个时候的配股资格，你的净资产收益迕要达到百分之十，你才能够再发行股票，再进一步去圈钱，那么很多公司倒过来推的，就是我要达到百分之十净资产收益率，那么我每股要收益多少，这样我要达到这么股的每股收益，我得做出多少利益来，他再倒过去推，再把它做出来。

旁白：股票市场的基本功能，一、是优化资源配置，为基础较好、技术先进、有发展前景的企业提供融资；二、是为优秀企业的发展提供动力，给企业发展提供示视范效应；三、是价值再发现，促进股市活跃；四、是让投资者分享企业成长的成果，形成财富效应。中国股市是否具备此基本功能呢？

采访特约评论员杰森：中国股市的唯一功能就是圈钱。上市公司不是把精力和资金用于如何提高效益好反馈给投资的股民上，它主要把股市作为一个圈钱的场所，而且不断扩大再融资，不合理的从股市不断的取钱，与此时呢他不断向投资者向股民回馈的责任感也非常的弱，这就是为什么在2007年中国所有上市公司反回给中国股市的钱还不及中共政府从中国股市拿走的印花税的一半多，这就是为什么有人把中国股市戏称为是上市公司的提款机。

采访中国大陆于先生：大家都知道中国股市(是)政府圈钱的工具，也都知道老鼠仓，这个政监会根本就不监管，都知道这些情况。但是老百姓他没有投资的渠道，他把钱搁在银行里，这眼瞅着就贬值，这怎么办呢？中国股民是耗子给猫当三陪，要钱不要命，大家都知道，中国股市就是一个赌场。

采访前证券投资公司经理曾铮博士：从参与这个股市的各个主体来看，你说证监会吧它就是拢断了上市的整个资源，这个里面的腐败就不要讲了，大的证券商、大的机构，包括银行挪用这种资金在里面做庄，在里面炒股，他们在手里所掌握的讯息和资金量能兴风作浪的程度，跟你们这种投资中小散户是没办法比的，在中国他缺乏一个社会基本的保障系统，到老了怎么办？病了怎么办呢？子女上学怎么办？房子怎么办呢？这些都需要钱，那么大家看到股市好的时候，也都想到股市里面就把它当作快速致富的这样一个渠道，但是从中小散户他们的资金实力和他们掌握讯息实力的能力来看，他们根本不具备就是有与狼共舞的勇气，但根本没有与狼共舞的这样一个条件。所以他都怀着一种投机，绝大多数都是怀着短期能够有所收益的期待进去的，他不是一个健康的投资心态，承受能力，从他的经济状况来说呢非常差，就是说冒着与狼共舞的勇气进去了，到底会怎么样呢，绝大多数可以讲挨宰的机会绝对比赚钱的机会多。

旁白：在2005年，政府启动了股权分置改革。就是让不能流通的法人股、国有股在一定的时间限制下开始进入A股市场进行流通，实行全流通，真正实现同股同权，来克服股权分置带来的种种弊端。通常说的大小非解禁，就是指非流通股的限制解除了，可以上市流通。2008年大小非解禁股是3万亿元人民币，2009年是7万亿元人民币，2010年是10万亿元人民币。沪深两市目前总流通市值是8万亿元人民币。那么，可以看到大小非解禁对于股市带来的压力。这里出现了一个困境，如果不解禁，资本市场被分割扭曲，如果解禁了，造成股市下跌风险增大。
据统计，中国民众的存款总额为18万亿元人民币，而大小非解禁却要增加19万亿的流通股，即便居民存款全数拿来买股票也不够用。这种现象背后的根源是什么呢？

采访特约评论员杰森博士：在自由社会股市实在上是一个根据市场运作的独立经济体，上市公司、证券公司、投资者都是根据自己对市场价值的趋向作出判断，来参与到股市之中的，政府实在上是站在第三方的监控机构，独立于股市的经济利益之外，而在中国情况完全不是这样子的，中共本身拥有大量的党产，也就是我们所知道的国有企业，央企，还有拥有大量的证券公司，也就是整个股市的操纵者，而与此同时中共呢还控制中国的立法权，控制中国的所谓证监会也就是股市的监控机构，这样的话呢我们可以看到中共在股市既扮演了一个运动员的角色又扮演了一个裁判员的角色，这就给中共一个毫无限制的可以任意的在中国股市圈钱来解决它自身党产的资金短缺和银行坏帐等等的问题，这就是我们可以看到在股市的改革当中，有多少的中共特权阶层巧取豪夺，把国有资产转换成私有资产。而同时，在整个原始股发行过程中，又有多少的中共特权阶层一直牟利，在股市的运作过程中，有多少所谓的消息灵通人士，利用自己的特殊消息来源，利用自己手中巧取来的雄厚的资金操纵股市，这样我们可以看到在过去的这么多年来，从中共特权阶层中，脱化出多少的百万亿万的富翁。

采访上海股民：从股票一开始，我始终认为是个骗局，政府以国家的名义搭出一个平台，给你们提供了一种诈骗的方式，它自己本身在当中也捞到好处。我有一个朋友，他说他厂已经破产了，但是我们在没破产之前呢，进入股市了，它就让出来一部分跟其它公司一起搞，那就是说人家买股票的人最终肯定是要吃亏的。

采访陈先生：投资的公司叫“襄樊拓新科技有限公司”，我们是上当受骗了。因为它没有讲真话，业绩也是假的。它当时登报，说业绩很好；另外，我们主要是看到当时省政府有一个推荐它的文件，因为这个文件也登在报纸上的。没有回收了，他破产了，一毛钱都没有拿了。

－－出路在哪里

旁白：中国著名经济学家（中欧国际工商学院教授）许小年认为，中国股市大盘剧震的根源，同目前中国的其它经济问题一样，就是政府的“有形之手”破坏了市场运行机制。就目前对中国股市打击最严重的通货膨胀问题，许小年提出两点解决方案：一是政府在宏观调控上要紧缩银根，既增加利率，这样一来，必然会增加中小企业的融资难度；但同时要深化金融改革，让民间小型金融机构成长起来，象孟加拉国那么穷的国家都可以办穷人银行，我们为什么不可以？所以，许小年认为，中国的根本出路在于：要转变经济增长模式，迅速调整经济结构，放开价格，让市场机制发挥作用。对于地方的微观体制问题，比较突出的象过度投资，许小年认为解决的方案是政府退出经济；如果政府的考核不再是GDP，而是百姓的满意度，地方政府就不会盲目的追求投资了。

从理论上看，对于一个正常的社会，这些都是非常有效的建议，可是中国政府为什么没有采纳？在中国可能实施吗？

采访特约评论员杰森博士：当中共不要控制中国的经济，让经济按照市场规律独立运行，可能吗？只要中共统治中国，中国就不可能。就好像一个寄生虫你不要吸宿主血，你要自己自谋出路，不可能。因为我们知道中共本身不能创造任何价值，而中共所谓执政党的地位，也是它从中华民族强夺来的，没人选它这么做，所以说呢，中共本身在中国有着强烈的危机感，所以它必须要截尽所能的控制中国的方方面面，控制媒体、控制人的思想，控制经济，控制司法，控制立法，方方面面得以控制，这才能保证它自己在中国的寄生地位不被挑战，同时，这种方方面面的控制又给它机会，使它从中国社会尽可能的榨取钱财，这就是为什么我们可以看到这十多年的时间里中国经济在突飞发展，而中共从社会掠夺的财富又是中国经济发展速度两到三倍。

采访前证券投资公司经理曾铮博士：一个股市它能不能够健康的发展，我觉得有两点非常重要，一个就是它要有一个真正的完全公开完全透明的信息制度，你看在海外，这个管理就非常严格，在这个信息公开制度上，你哪一个上市公司发生了任何事情，都有详细的具体的规定，什么样的事情你必须向股东通报，向证券市场通报的，那么他有非常透明信息的公开制度，然后又有新闻自由，所有媒体可以对这些上市公司如果你敢闹出什么丑闻，你这个董事敢利用内部消息你自已去牟利的话，媒体肯定会给你揭露出来，非常严厉的监管体系，你敢触击这个的话，那你真的就会啷当入狱的。就说这些互相之间它是独立的。

采访特约评论员杰森博士：所以说呢，在媒体不能独立，新闻不能独立，司法不能独立的情况下，你谈你的市场要按照市场的规律去运作，这完全是纸上谈兵。

旁白：人们期待的北京奥运终于开幕了。然而，中国股民盼来的却不是期待中的“奥运行情”；恰恰相反，在奥运开幕当天，股票就跳水大跌，股民们彻底失望了。

采访大陆股民：今天由于奥运会开幕也不知道是什么原因，在下午开盘的时候在5分钟之内大盘下跌122点，这个是谁也没有预测到的，很多很多都在跌停板。

采访北京股民：今天奥运开幕第一天，股市今天暴跌我赔了大约有70%，说奥运行情怎么也得涨点吧，结果今天第一天就暴跌，他们操纵的呗，基金，券商什么的操纵，老百姓倒楣，没辙。

主持人：中国的股市，从一出生就是畸形的，其成长过程不但多有坎坷，更可怕的是，扭曲的制度和政策，不但使这种畸形加剧，并且使其疯长，最终形成了一个四不象的怪物。而为这种畸形付出代价的，永远是老百姓。
中共政府历来以先发展经济为藉口，一再拖延政治制度的改革。无奈政治制度已经成为制约中国经济发展的瓶颈。高昂的通货膨胀、无法寻找出路的过剩生产力、濒临破产的国有银行、日益提升的劳动力成本、企业的诚信危机、自然环境的加速破坏，再加上疯狂的股市，这一切都像几把利剑悬在中国人民的头上。事实上，受制于专制体制的中国经济长期在怪圈中徘徊，始终没有找到一条健康的发展之路。
中共当局一直讲，经济腾飞会带动中国崛起，但是，经济真正腾飞的第一步恰恰是要解决体制的问题，否则即使有暂时的高增长也是代价高昂和不可持续性的。

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